【焦点热闻】杭萧钢构2026年中报管理层讨论与分析：营收承压但现金流回正，"双轮驱动"战略持续推进

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指标2025年全年2026年上半年变动新签合同订单总额78.33亿元43.32亿元--钢结构业务新签合同76.98亿元（同比-41.10%）43.13亿元（同比-17.00%）降幅收窄已中标未签合同约12.04亿元约5.34亿元--

2026年上半年，公司新签了江苏常熟重机总承包项目、深圳市档案中心二期工程施工总承包项目、高速铁路上海宝山站项目、北京科技大学雄安校区第二组团项目等一批重点项目，项目类型涵盖工业厂房、公共建筑、基础设施等多个领域。

费用科目2025年全年同比变动2026年上半年同比变动销售费用9,885.93万元-26.26%4,526.51万元+1.86%管理费用30,744.46万元-17.38%11,446.62万元-28.65%研发费用42,037.53万元+0.96%14,550.99万元-25.12%财务费用16,210.98万元-14.01%8,133.55万元-9.59%

指标2025年全年2026年上半年新授权专利总数83项31项其中：发明专利13项13项其中：实用新型70项18项发明专利占比15.66%41.94%

2026年上半年授权发明专利数量与2025年全年持平，发明专利占比大幅提升至41.94%，专利质量结构有所优化。

指标2025年全年2026年上半年2025年上半年营业收入710,571.61万元（-10.59%）297,225.09万元（-37.55%）475,953.66万元（-2.00%）归母净利润11,628.42万元（-31.17%）8,166.25万元（-36.01%）12,762.64万元（-20.16%）扣非净利润4,489.22万元（扭亏）6,340.12万元（-12.00%）7,204.71万元（-48.96%）经营性现金流净额-37,369.23万元（改善51.18%）6,675.38万元（转正）-66,118.55万元

2026年上半年营收同比下降37.55%，降幅较2025年全年的-10.59%显著扩大，但管理层解释为"总承包业务履约进度同比变化所致"，并非订单流失或业务萎缩。扣非净利润仅下降12.00%，远小于营收降幅，表明盈利质量改善。经营性现金流由上年同期-66,118.55万元转为+6,675.38万元，是报告期内最突出的积极信号。

项目2026年6月末2025年末变动总资产1,405,084.02万元1,461,336.81万元-3.85%归母净资产500,163.52万元496,943.98万元+0.65%货币资金55,410.34万元34,531.24万元+60.46%应收账款205,598.55万元247,458.98万元-16.92%合同资产504,523.36万元531,953.68万元-5.16%应付票据53,232.94万元19,359.54万元+174.97%长期借款98,955.77万元82,493.97万元+19.96%

应收账款较上年末下降16.92%，货币资金增长60.46%，资产质量有所改善。但应付票据大幅增长174.97%，长期借款增长19.96%，负债结构有所变化。

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